Законопроект о структуре крипторынка Clarity Act отражает результаты многомесячной серьезной работы, идеи и опасения, высказанные членами комитета, и обеспечивает обычным американцам защиту и уверенность, которых они заслуживают, написал председатель Банковского комитета Сената Тим Скотт. Тест законопроекта опубликован на сайте комитета.
Clarity Act призван внести ясность в сферу регулирования криптовалют и ввести разграничения полномочий Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Документ охватывает почти все сегменты рынка: токены, биржи, кастодианов, DeFi, стейблкоины, разработчиков и защиту пользователей. Законопроект не вводит запретительную модель. Его логика — формализация рынка и перенос криптоиндустрии в рамки понятного правового поля.
Классификация цифровых активов
Вводятся две базовые категории криптоактивов:
— Цифровые товары
Цифровыми товарами признаются network tokens — активы, напрямую связанные с функционированием блокчейн-сети и не предоставляющие держателю финансовых прав на эмитента. Такие токены выводятся из-под действия законодательства о ценных бумагах.
— Цифровые ценные бумаги
Активы, предоставляющие долю в бизнесе, право на доход, дивиденды или иные финансовые ожидания от действий конкретного лица, остаются ценными бумагами.
Разграничение полномочий регуляторов
Законопроект впервые закрепляет четкое распределение зон ответственности между SEC и CFTC.
SEC сохраняет надзор над цифровыми активами, признанными ценными бумагами, а также над инвестиционными контрактами.
CFTC получает прямую юрисдикцию над спотовым рынком цифровых товаров, включая торговлю network tokens.
Это устраняет практику «регулирования через судебные иски» и снижает правовые риски для участников рынка.
Регистрация и требования к криптопосредникам
Документ вводит формализованные категории участников крипторынка:
— Цифровые товарные биржи
— Цифровые брокеры и дилеры
— Кастодианы цифровых активов
Для них устанавливаются требования по регистрации, внутреннему контролю, управлению рисками и предотвращению манипуляций.
При этом отдельно подчеркивается, что правила должны быть пропорциональны масштабу бизнеса и характеру рисков.
Регуляторы получают право регулярных проверок, но не вводят универсальных жестких стандартов для всех.
Защита прав пользователей
Законопроект усиливает защиту инвесторов в случае банкротства платформ.
Клиентские цифровые активы должны юридически отделяться от средств компании. Такие активы не включаются в конкурсную массу при ликвидации или банкротстве посредника.
Также вводится обязанность заранее раскрывать пользователям, как именно будут обрабатываться их активы в случае кризисных сценариев.
Подход к DeFi и децентрализованным протоколам
Документ принципиально не признает базовые децентрализованные протоколы финансовыми посредниками.
Регуляторные требования адресуются не протоколам, а интерфейсам, торговым слоям и посредникам, которые взаимодействуют с пользователями и получают контроль над транзакциями.
Для таких участников вводятся обязанности по управлению рисками, противодействию отмыванию средств и соблюдению санкционного законодательства.
Защита разработчиков и блокчейн-инфраструктуры
Один из ключевых разделов законопроекта посвящен защите разработчиков.
Неконтролирующие разработчики и поставщики программного обеспечения не признаются финансовыми посредниками. Создание и публикация кода, разработка кошельков, поддержка нод и инфраструктуры не требуют регистрации или лицензий сами по себе.
Это юридически защищает open-source разработку и снижает риск давления на технологический слой блокчейна.
Право на самостоятельное хранение активов
Законопроект прямо закрепляет право пользователей хранить цифровые активы в кошельках для самостоятельного хранения.
Федеральным органам запрещено ограничивать или запрещать эту функцию для законных операций.
Стейблкоины и банковский сектор
Документ не запрещает вознаграждения за хранение стейблкоинов и не приравнивает такие программы автоматически к выплате процентов.
В тексте законопроекта указано:
Если третья сторона предлагает пользователям вознаграждения, бонусы или иные стимулы за использование или хранение платежных стейблкоинов, это само по себе не означает, что эмитент стейблкоина выплачивает проценты или доход.
Юридическая квалификация меняется только в одном случае:
Если эмитент стейблкоина сам управляет программой вознаграждений или прямо направляет ее условия.
Законопроект фактически легализует модели, при которых:
— Биржи и финтех-платформы могут стимулировать использование стейблкоинов
— Эмитенты не несут банковских обязательств без прямого участия в rewards-программах
— Вознаграждения не запрещаются и не блокируются регуляторно
Законопроект требует подготовки отдельного отчета о влиянии вознаграждений по стейблкоинам на традиционную финансовую систему.
Также в законопроекте закрепляется право банков использовать цифровые активы и блокчейн в рамках уже разрешенных банковских операций при соблюдении действующих требований.
Песочницы и инновации
Законопроект предусматривает создание совместной инновационной песочницы SEC и CFTC.
Она предназначена для тестирования новых криптопродуктов и бизнес-моделей в контролируемой регуляторной среде без немедленного применения полного набора требований.
Если документ будет принят, США впервые получат системный и предсказуемый режим регулирования криптоиндустрии, который может стать ориентиром для других юрисдикций.
У сенаторов есть 48 часов на внесение правок в документ объемом 278 страниц.
На четверг было запланировано голосование по законопроекту в Банковском комитете Сената и Комитете по сельскому хозяйству, но последний перенес рассмотрение на конец месяца.
