Артур Хейс считает, что кредитный кризис из-за ИИ обрушит банки и перезапустит крипторынок. Об этом он написал в своем новом эссе «This is fine».
Биткоин как сигнал тревоги
В эссе «This Is Fine» Артур Хейс называет Биткоин главным индикатором глобальной фиатной ликвидности. По его мнению, расхождение между динамикой Bitcoin и Nasdaq 100 — это ранний сигнал надвигающегося кредитного сжатия.
Исторически многие инвесторы воспринимали Bitcoin как усиленную ставку на технологический сектор США. Однако если Nasdaq стоит на месте, а BTC падает, это указывает не на обычную коррекцию, а на риск дефляционного события в долларовой системе.
Главная угроза — массовые увольнения из-за ИИ
Хейс выдвигает ключевой тезис: внедрение ИИ приведет к стремительной потере рабочих мест среди офисных сотрудников.
Сейчас в США насчитывается около 72 млн таких работников. Они зарабатывают выше среднего, формируют потребительский спрос и обслуживают значительный объем долгов.
Даже сокращение 20% этой категории, по расчетам Хейса, способно запустить цепную реакцию дефолтов.
Потери банков: расчет масштаба удара
Хейс моделирует последствия увольнений для банковской системы.
Потребительское кредитование:
Общий объем без учета студенческих займов — около $3,76 трлн. При массовой потере доходов рынок может заложить примерно $330 млрд потерь.
Ипотека:
Средний баланс ипотеки у среднестатистического работника — около $250 000. Потенциальные потери — порядка $227 млрд.
Суммарный эффект — списание около 13% капитала банковской системы США. Это меньше, чем в при кризисе 2008 года, но достаточно для уничтожения слабых региональных банков.
Крупнейшие системно значимые банки, по мнению Хейса, выживут. Основной удар придется по более рискованным и слабо капитализированным учреждениям.
Механика кризиса
Хейс описывает последовательность событий:
• рост просрочек по кредитам
• падение акций SaaS-компаний
• давление на частные кредитные фонды
• падение банковских акций
• бегство вкладчиков
• ужесточение кредитования
→ обвал потребительского спроса
→ экономическая рецессия
Он проводит параллель с 2008 годом, но подчеркивает, что в этот раз причиной станет не недвижимость, а технологическое вытеснение труда.
Почему ФРС будет медлить?
Хейс утверждает, что ФРС всегда реагирует только после системного кризиса. До масштабных банкротств и паники регулятор не включит агрессивное количественное смягчение (QE).
Дополнительный фактор — политическая напряженность вокруг ФРС. Это может замедлить принятие решений и усилить масштаб падения.
По его логике, чем глубже будет кризис, тем агрессивнее окажется последующая эмиссия.
Два сценария для BTC
Хейс рассматривает два варианта развития событий:
Падение BTC с $126 000 до $60 000 уже было полной коррекцией, а фондовый рынок еще догонит его вниз.
Акции продолжат падение, а цена BTC опустится ниже $60 000 до вмешательства ФРС.
Он предупреждает против чрезмерного использования кредитного плеча и рекомендует сохранять ликвидность до явного сигнала о перезапуске эмиссии.
Неизбежность нового QE
Ключевой вывод Хейса — если ИИ спровоцирует кредитную дефляцию, власти будут вынуждены запустить масштабную программу денежной эмиссии.
Он ожидает экстренного совместного заявления Минфина и ФРС с запуском новых программ поддержки банковской системы. По аналогии с 2020 и 2023 годами, это станет моментом разворота для риск-активов.
Именно тогда, по его мнению, начнется новый бычий цикл.
Стратегия и альткоины
Хейс выступает против шортинга и делает ставку на стратегию ожидания и покупки после включения «печатного станка».
Среди альткоинов он выделяет:
Zcash (ZEC)
Hyperliquid (HYPE)
Он утверждает, что планирует наращивать позиции в этих альткоинах после вмешательства ФРС.
